Miércoles, 24 de Octubre de 2007, 17:15hs

Fuente: INVERTIA
Ya hay 14 bancos
Banco Santander ya tiene luz verde mientras que Deutsche Bank se organiza

Si alguien duda que la economía peruana va por buen rumbo, tan sólo enumerar las entidades bancarias que funcionan el país, demuestra la confianza en nuestra solvencia financiera. La mayor competencia redundará en mayores beneficios para los clientes.
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) autorizó en la víspera, el funcionamiento del Banco Santander Perú y dio luz verde a la organización del Deutsche Bank, entidad que en setiembre de este año presentó formalmente su solicitud de organización.
Con el ingreso del Banco Santander Perú el sistema bancario peruano incrementa el número de participantes a 14 entidades financieras y se espera que en los próximos meses el Deustsche Bank se constituya en la entidad número 15 del sistema bancario local.
El jefe de la SBS, Felipe Tam Fox, sostuvo que el ingreso de nuevos bancos va en línea con lo que la entidad supervisora estima adecuado para el desarrollo del mercado peruano.
"Estamos seguros que una mayor competencia obligará a buscar nuevos segmentos de clientes y ello elevará la bancarización del mercado que actualmente bordea el 22 por ciento del Producto Bruto Interno (PBI), así como ayudará a generar mayor empleo a los peruanos", explicó.
También dijo que el nivel de supervisión en el país es de los mejores en la región y da la certeza de que este aumento de la competencia no implicará un incremento del riesgo crediticio o en la morosidad; algo que a algunos les preocupa a pesar que en setiembre de este año el índice de morosidad de la banca bajó de 1.58 a 1.51 por ciento, nivel que algunos especialistas del sector definen como récord histórico.
El Banco Santander Central Hispano, principal accionista del Banco Santander Perú, forma parte del Grupo Santander que es el mayor grupo financiero español y que al cierre del año 2006 contaba con activos totales de 833,873 millones de euros.
El Grupo Santander es el primer banco de la zona euro por capitalización bursátil y el sétimo del mundo por beneficios.
La SBS destacó que al cierre de setiembre del 2007 el patrimonio promedio de las empresas bancarias peruanas ascendió a 230 millones de dólares por banco, registrando un crecimiento de 14.1 por ciento frente a agosto del año pasado y de 35.48 por ciento si se compara con agosto del 2005.
Subrayó que en la plaza peruana operan actualmente los bancos extranjeros más importantes del mundo, como el HSBC, Citibank, BBVA y Scotiabank. Asimismo, en el presente año el Banco Falabella recibió la autorización de funcionamiento por parte de la SBS, mientras que el Banco Ripley y el Banco Azteca se encuentran en proceso de organización.

Hablo el Gurú

ACTUALIZA 1-Greenspan: EEUU "probablemente no" caiga en recesión
(Agrega detalles, declaraciones)

CHICAGO, oct 23 (Reuters) - Estados Unidos enfrenta presión por la desaceleración del sector vivienda, pero "probablemente no" caerá en recesión, dijo el martes el ex presidente de la Reserva Federal Alan Greenspan.
Al dirigirse a un grupo de especialistas en una conferencia de la Corporación de Crecimiento de Chicago (ACG, por sus siglas en inglés), Greenspan dijo que las probabilidades de recesión son "menos que 50-50".
No obstante, agregó que la caída en los precios de las casas puede generar problemas para la economía, que depende fuertemente del gasto del consumidor.
"El problema yace en los precios de las casas. Una cantidad sustancial del gasto del consumidor ha sido financiado por la apreciación en los valores de las casas", expresó.
Greenspan agregó que el ritmo de reducción de los inventarios de viviendas sin vender aún es "muy pequeño", lo que tendería a prolongar la desaceleración del sector inmobiliario.
También ve riesgos de que la tasa de incumplimientos en el pago de las hipotecas en manos de deudores con débiles antecedentes crediticios pueda ser mayor de lo que se cree.
Greenspan dijo también que los mercados globales de crédito están aún operando en estado de temor, dos meses después de una costosa turbulencia que puso fin a un largo período de relativa calma.
"Probablemente no regresaremos a donde estábamos bajo un estado de euforia. Ahora estamos bajo un estado de temor. Y tomará un tiempo superar eso", dijo Greenspan.
El ex jefe de la Fed reiteró su escepticismo ante la creación de un fondo multimillonario por parte de los principales bancos estadounidenses.
Es "engañoso" decir que el fondo, creado para moderar las pérdidas por las recientes turbulencias en los mercados, tendrá éxito en reducir los diferenciales de crédito, afirmó.
"Es muy pronto para decir qué tiene en mente este grupo (...) mi inclinación normal es el escepticismo", dijo Greenspan.
Al ser consultado sobre la reciente alza en el precio del petróleo a niveles superiores a los 90 dólares por barril, el ex presidente de la Fed dijo que con el tiempo, los altos precios del crudo podrían ayudar a curar la "adicción" a los vehículos a gasolina y promover energías alternativas y más eficientes.
"La gente odia la idea de los vehículos eléctricos, pero si uno lleva el precio de la gasolina a 15 dólares el galón, les encantarán", dijo.
Greenspan relativizó, además, la capacidad del etanol a base de maíz para desplazar el uso de los automóviles a gasolina, diciendo que "el producto político" tiene más potencial para impulsar los costos del alimento para ganado al absorber más cantidad del cultivo estadounidense de maíz.
((Ros Krasny; Editado en español por Luis Azuaje/Inés Guzmán, Mesa de Edición en Español, +562 4374416))
REUTERS IG RS/

Tenemos Grado de Inversión

Nuevo hito para el Perú, afirma Carranza

Agencia calificadora de riesgo crediticio DBRS de Canadá otorgó grado de inversión a Perú

La agencia calificadora de riesgo crediticio DBRS de Canadá anunció hoy que ha otorgado al Perú el grado de inversión para su deuda a largo plazo en moneda extranjera y local, por encima de las calificaciones otorgadas por las agencias principales, como las estadounidenses, al país.
La calificación "BBB" es un reflejo de la reducida inflación de Perú, de sus bajas tasas de interés y de su rápido crecimiento económico, cercano a ocho por ciento anual, precisó DBRS.
Las mejores calificaciones de riesgo permiten a los países solicitar créditos a menores costos y por mayores plazos.

"Perú ha demostrado que una sana política macroeconómica da como frutos un mayor crecimiento y una mayor estabilidad", dijo el jefe de Economistas de DBRS, David Roberts.
La agencia calificó a Perú por encima de algunas de sus competidoras más grandes como Fitch Ratings, Moody's Investors Service y Standard & Poor's, las cuales ubican al país uno o dos niveles por debajo del grado de inversión, reportó Reuters.

En ese sentido, el ministro de Economía, Luis Carranza, aseguró que este nuevo galardón es un hito para nuestro país y abre una nueva etapa de desarrollo en todas los sectores económicos así como abre las puertas para importantísimos acuerdos comerciales.

Dolar en franca caida

Compró US$ 85 millones en mercado cambiario
BCR no pudo evitar que dólar caiga a S/. 3.09

El Banco Central de Reserva del Perú compró este jueves 85 millones de dólares en el mercado de cambios, pero el sol superó la barrera de 3,10 unidades por dólar, debido a oferta de dólares de clientes locales y extranjeros por expectativas de apreciación, dijeron operadores.

Al término de la jornada, el sol marcó 3,095/3,097 unidades por dólar, frente a las 3,103/3,105 unidades por dólar del cierre del miércoles, con negocios interbancarios por unos 233 millones de dólares, incluyendo las compras del ente emisor.

La autoridad monetaria compró la divisa estadounidense a un tipo de cambio promedio de 3,0964 soles por dólar, según información preliminar, y acumula en lo que va del año adquisiciones por 6.676 millones de dólares.

EBITDA

Comentario JM:
Me parecio interesante este articulo, precisamente estaba buscando el significado preciso del termino EBITDA y tropece con este articulo el cual comparto con quien le interese.

El Ebitda está de moda

Actualmente está muy extendido el uso del término Ebitda y, sin embargo, no muchos podrían explicar su significado, su utilidad y sus limitaciones. Ante esta realidad me parece oportuno que recordemos para qué sirve y para qué no sirve, con el propósito de evitar caer en algunos errores en su aplicación.
Por Jorge Arbulú (*)

El Ebitda, o Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, se obtiene a partir del estado de pérdidas y ganancias de una empresa: es la utilidad antes de descontar los intereses, las depreciaciones, las amortizaciones y los impuestos. Por ser una cifra obtenida a partir del estado de pérdidas y ganancias, parece conveniente utilizarlo como un indicador de la rentabilidad del negocio, es decir: al prescindir de cuestiones financieras y tributarias, así como de gastos contables que no significan salida de dinero, se podría utilizar comparativamente para evaluar resultados, ya sea dividiendo dicho término entre la inversión realizada o entre las ventas hechas en un período de tiempo. Este análisis se puede hacer de dos formas, la primera haciendo una comparación entre varias empresas: lo que constituiría una forma de análisis horizontal o, comparando los resultados de la misma, en diferentes momentos del tiempo: lo que se conoce como un análisis vertical. A mayor ratio, estaríamos ante empresas que logran una mayor eficacia operativa, logran mejores resultados; ya sea por sol invertido o por sol vendido.
La bondad de esta medida de resultados es que al prescindir de cuestiones financieras y tributarias, así como de los asientos contables de depreciación y amortización, se puede medir el resultado al margen de las circunstancias que podrían darse en determinadas empresas y por razones de distinta índole: como una financiación blanda, tratamientos fiscales específicos, diferentes formas de depreciar contablemente... etc.
Sin embargo, al calcular el Ebitda podríamos pensar que hemos llegado a un número que refleja de algún modo el flujo de caja del negocio, y esta es precisamente la confusión que se encuentra muy arraigada en el ambiente empresarial.
En principio es verdad que al no considerar los efectos tributarios y financieros estamos ante flujos que provienen de la operación; con más razón todavía si se prescinde de los gastos de depreciación y amortización, lo cual es verdad, pero no toda la verdad: ya que es solo una parte del flujo de caja: el que surge precisamente del estado de pérdidas y ganancias, pero faltan aquellos flujos que se derivan de la variación del capital de trabajo. Es decir, si partimos del estado de pérdidas y ganancias, consideramos unas ventas que no sabemos si ya están cobradas o no; y unos pagos que se hacen que no están considerados en los costos allí recogidos y que se pueden calcular conociendo el incremento de existencias que ha habido y la variación de los saldos de proveedores en el período considerado. Estos dos elementos, como cualquier variación adicional de activos y pasivos corrientes, se puede considerar conjuntamente en la variación de capital de trabajo. Además, hay que considerar los flujos de inversiones en activos fijos previstos para los próximos años, los que me permitirán seguir consiguiendo esos flujos futuros.
Esta consideración del Ebitda como flujo, además de errónea, por ser solo una parte de él, es peligrosa, porque al ser considerado como el flujo total de dinero que genera un negocio puede llevar a los directivos a tomar decisiones equivocadas y porque no representa el verdadero potencial de valor de una empresa determinada. Este surge precisamente de la posibilidad real y la habilidad de sus directivos para generar caja ahora y en el futuro, al no considerar los flujos de inversión en capital de trabajo, y en las inversiones de activo fijo podríamos estar prescindiendo de la factibilidad de esos flujos futuros.
Resumiendo el uso del Ebitda como el de otras medidas financieras, podría ser apropiado dependiendo de qué es lo que examinamos. Los expertos todavía no encuentran una única medida para responder a todas sus interrogantes, mientras tanto puede ser arriesgado depositar demasiada confianza en una sola.

(*) Profesor del PAD-Escuela de Dirección de la Universidad de Piura.