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viernes, 12 de febrero de 2010

Matriz de Marco Lógico For Dummies

Hola a tod@s,

Hace algún tiempo, desde que volvi de Rio de Janeiro, me puse a revizar el Enfoque de Marco Lógico y en particular La Matriz de Marco Lógico (MML), parte culminante del citado enfoque. Recordaba los profundos errores en la formulación de la MML, que havia podido observar en proyectos de inversión pública (casos reales) cuando laboraba en una OPI.

Revizando y analisando vairada bibliografía, y haciendo memoria de los casos reales, he construido una MML que desagrega, lo más posible, las columnas de: Objetivos, Indicadores, Medios de Verificación y Supuestos, de modo que el formulador y el evaluador encuentre una guía rápida del tipo de información que debe proporcionar y exigir, respectivamente. Lo que se ha tratado es hacer una MML a prueba de errores, o lo más cercano a ello.

Este artículo recien lo he terminado y lo pongo a disposición de la comunidad en formato pdf y en un fichero Excel. Clic Aqui

Se aceptan todo los comentarios y sugerencias a mi correo: josemanueles@gmail.com.

Saludos

José Manuel

sábado, 24 de octubre de 2009

Entrevista a ARNOLD HARBERGER

Opinion JM:
Respecto a la inversión pública, y como en todo, debemos tener nuestras propias ideas. He podido ver que los formuladores y/o evaluadores e incluso sectoristas ministeriales, con distinta formación profesional, ven en el SNIP casi como a una religión, es decir se guian por dogmas de fé.
Particularmente considero que deberiamos detenernos un momento a pensar que estamos haciendo y por qué. Debemos entender que el SNIP ha sido consevido sobre una ideología propia, todos los proyectos en los que debiera invertir el Estado se justifican por el lado de la demanda. Esta forma de justificar la inversión podría ser la más adecuada para una empresa privada, pero hay ocaciones en que los proyectos de inversión pública se puedan justificar por el lado de la oferta, por ejemplo podriamos implementar un hospital de máximo nivel en todas las capitales de departamento de país como un cuestión estratégica para el desarrollo de habilidades y conocimientos de manera descentralizada. Lo mismo puede hacerse con la educación basica, tecnica y superior dotarlas con servicios de movilidad, alimentación, diversos tipos de tecnologia, bibliotecas, centros de investigación, otros ejemplos son las carreteras, el metro de Lima, cosa para lo cual podria no existir demanda pero si podria haber un interes estrategico del país para llevarlo a cabo.
Hay que tambien comentar que el SNIP y los otros sistemas del Estado Peruano han sido diseñados para evitar gastar o gastar lo menos, y esto se jsutifica por el largo historial de corrupción que hasta la fecha se registra en el Perú. Con todo ello el Estado Peruano se ha convertido en una especie de mal comprador en donde lo único que le interesa es el precio y no la calidad.


Vlviendo al SNIP como esta actualmente estructurado tiene una limitante en que no maneja temas de estrategia ni planificación, y no permite que sus agentes desarrollen creatividad propia, todos repiten la misma paporeta, mi propuesta es pensar nosotros mismo, lo cual podria ser acusado de subjetividad por algunos, pero diganme que desición que toma el ser humano en este mundo es 100% objetiva, ninguna. Tampoco es el otro extremo hacer las cosas por el capricho de alguien, sino más bien creo que el SNIP debe permitir que se justifquen proyectos por el lado de la oferta, pero de manera planificada y con justificación estrategica de la nación, esto sería ideal para mega inversiones, que es lo que actualmente el país necesita, siempre estamos haciendo cosas pequeñas obritas, y encima para ello existe un monton de burocracia. La primera tarea es obtener una nueva moral y poteriormente una nueva mentalidad y pensar en grande.
Bueno para no seguir aburriendo les copio la siguiente nota de El Comercio del 14.oct.2009, que es uno de los puntos de vista de lo explicado líneas arriba.
ENTREVISTA. ARNOLD HARBERGER
Solo reconoce el costo quien lo asume
Un recurrente candidato al Premio Nobel de Economía está de visita en Lima. Vino invitado por el Ministerio de Economía y Finanzas y, por supuesto, por su titular, Luis Carranza
Por: Luis Davelouis Lengua

Solo escuchamos su voz y nunca lo hemos visto, pero su reputación lo precede largamente. Arnold Harberger es casi una celebridad de la economía. Es considerado uno de los padres —nada menos que con Milton Friedman— de los llamados Chicago Boys, economistas entre los que se cuentan más de 30 ministros de Economía o presidentes de bancos centrales de economías emergentes (incluyendo Argentina, Perú y Chile). Harberger llegó ayer para dar mañana una conferencia magistral en la reunión latinoamericana sobre los sistemas nacionales de inversión pública (SNIP en el Perú). Está convencido de que estos mecanismos son indispensables y de que el Estado, si quiere velar por los pobres, debe hacerlo a través de programas de salud, educación y vivienda.

¿Por qué es tan complicada la inversión pública?
Porque representa un desafío enorme enfrentarse a distintas fuerzas políticas que presionan desde todos los frentes buscando siempre prevalecer sobre otras. Y hay proyectos muy buenos y otros muy malos, y hasta antes de que se crearan mecanismos como el SNIP no pasaban por ningún filtro que los diferenciara. De lo que se trata es buscar el máximo beneficio al menor costo y eso, además, no es percibido por todos…

¿Cómo así?
En realidad es muy fácil: la pregunta es si los beneficios son mayores que los costos. Digamos que hay una provincia que reclama el desarrollo de un proyecto de embalse de aguas que costará US$200 millones y tiene un beneficio que será la mitad de eso (US$100 millones). Uno pensaría que nadie estará entusiasmado por llevarlo a cabo, pero estará equivocado: para la gente de esa región sería lo mejor que podría pasarles, porque ellos solo pagarán el 20% del costo (US$40 millones) y lo que falta será financiado por el resto del país. Y ese es el problema: la gente involucrada no reconoce el verdadero costo porque ellos no lo pagan. Eso pasa en todo el mundo.

Entiendo lo que dice, ¿pero no es también tarea del Estado redistribuir la riqueza, justamente a través de inversión pública, construyendo un embalse de US$200 millones en un lugar que tendrá el máximo beneficio, pero que jamás podría costearlo?
La función del gobierno es ayudar en la lucha contra la pobreza, eso sí es una parte del cuento, pero son dos cosas distintas: imagine que tenemos cinco proyectos en cinco puntos distintos del país. Los beneficios de algunos de ellos doblan el costo y los de otros no llegan a la mitad. Como se tiene un presupuesto limitado, hay que elegir y hay que ser conscientes de eso. Además, hay tecnologías que están orientadas a las llamadas necesidades básicas de la población: el Estado puede decir a la entidad del SNIP: “Estamos dispuestos a pagar 20%, 30%, 40 % o más para producir este beneficio si es que va al 20% más pobre de la población…

Entiendo… lo que usted dice es que el tema puede ser utilizado políticamente.
Esta gente en las provincias tiene sus congresistas, a quienes, lógicamente, impulsar estos proyectos les es rentable y les funciona porque tienen un electorado ante el cual responder.

Los criterios, entonces, distan de ser objetivos. Imagino que también lo ha visto en el Perú.
Del Perú no sé nada, pero tengo 40 años trabajando en este tema. Si, por ejemplo, yo le digo a una empresa que sus costos para realizar un proyecto van a ser mayores a lo presupuestado y que los beneficios que proyectan están en sus sueños, y los convenzo, la empresa va a desistir automáticamente. Y eso es porque ella asume los costos y recibe todos los beneficios. En muchos proyectos de inversión pública los costos se reparten entre todos, mientras que los beneficios van a focos reducidos de la población, focos que van a luchar para que el proyecto se realice de todas maneras y probablemente vayan a ganar la batalla ayudados de músculo político.

Entonces, ¿si no es rentable para todos no se debe hacer?
Decir que todos los proyectos malos del mundo no lo han sido porque todos han beneficiado a los pobres es ilusorio (sic). Los beneficios se distribuyen generalmente entre la población: ¿el beneficio de un proyecto de riego va para quienes trabajan la tierra o para los dueños de esta? Lo mismo un proyecto de transporte… ¿Quién se va a beneficiar más? Todo esto es medido por el SNIP.

¿Cómo redistribuye el Estado entonces?
Encargándose de invertir en programas de salud, educación y vivienda, porque esa es la manera de realmente enfocar la atención en la gente pobre.

LA FICHA
Nombre: Arnold C. Harberger.
Profesión: Economista.
Edad: 85 años.
Estado Civil: Casado (su esposa es de Chile).
Estudios: Ciencias Económicas en la Universidad John Hopkins y doctor en Economía por la Universidad de Chicago.
Especialidad: Finanzas públicas
Link:

jueves, 2 de julio de 2009

Otra oportunidad de Inversión

Entrevista a Roberto Flores de Centura SAB

Los ETF son otra alternativa de inversión

Los ETF se negocian en tiempo real con las mismas características que se aplican a cualquier otro valor que cotiza en bolsa

A través de un ETF los inverionistas toman posición de un grupo de acciones de empresas que cotizan en bolsa, monedas, materias primas u otros.

¿Qué es un ETF?

Un ETF (Exchange Traded Fund) es un fondo de inversión que cotiza en bolsa al igual que cualquier acción.

Este tipo de fondo se caracteriza por replicar un determinado índice bursátil o benchmark (referente) del mercado. De esta manera, a través de un ETF, un inversionista toma posición de una fracción de un portafolio de activos.

Existen ETF de índices bursátiles, de monedas, de materias primas, e incluso de carteras diversificadas a medida de sectores como el financiero, inmobiliario, energético, industrial, entre otros.

¿Por qué un ETF representa una oportunidad para los inversionistas?

Un ETF, por lo general, le brinda al inversionista el beneficio de la diversificación. En la medida en que un ETF replique a un índice o cartera de acciones, este instrumento financiero ofrece exposición directa a un número determinado de acciones de diversas empresas, reduciendo el riesgo de inversión.

Adicionalmente, un ETF le permite al inversionista tener acceso inmediato a las acciones más representativas de una bolsa de valores.

Además, un ETF posee bajos costos de transacción.

¿Cuántos ETF cotizan en el Perú?

En el Perú, existe un ETF que cotiza en la Bolsa de Valores de Lima (BVL): el Incatrack. Dicho instrumento, lanzado al mercado en noviembre del 2007, tiene como objetivo replicar el rendimiento del INCA (Índice Nacional de Capitalización), el cual reúne a los 20 valores más líquidos negociados en la BVL.

Cabe señalar que la ponderación de las 20 acciones que conforman el INCA es determinada considerando el valor bursátil del free float (porcentaje del accionariado de una empresa que cotiza libremente en bolsa) de cada uno de los títulos respecto al total de la cartera. El Incatrack solo cotiza en la bolsa local.

¿Existe algún ETF que replique algún índice de acciones de la Bolsa de Valores de Lima y que se cotice internacionalmente?

Recientemente, el fondo de inversión Global X Management ha anunciado la estructuración del primer ETF basado en acciones peruanas que se cotizarán en la Bolsa de Valores de Nueva York.

Este nuevo ETF, denominado "FTSE Perú 20", incluirá a las 20 empresas productoras de commodities más grandes del país como Southern Copper, Buenaventura, Volcan, etc., y otras compañías incluidas en el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima como Credicorp y, Graña y Montero.

El "FTSE Perú 20" ya está inscrito y comenzaría a cotizarse en Wall Street en las próximas semanas. Más aún, Barclays Global Investors ha emitido un segundo ETF basado en acciones de la BVL denominado "EPU", el cual replicará la evolución de 25 acciones del mercado local seleccionadas sobre la base de su capitalización bursátil. El "EPU" comenzó a cotizar en Wall Street el lunes de la semana pasada.

¿Cómo se puede comprar un ETF en la BVL?

Un ETF puede comprarse o venderse a lo largo de la rueda de bolsa. Los ETF se negocian en tiempo real con las mismas características que se aplican a cualquier otro valor que cotiza en bolsa. En el caso que un inversionista peruano quiera adquirir un ETF, lo puede hacer a través de cualquier Sociedad Agente de Bolsa (SAB) que posea autorización para comprar acciones del exterior.

¿Cómo se determina el precio?

Los ETF se comportan exactamente igual que cualquier otra acción del mercado. En este sentido, su precio es determinado por la oferta y la demanda.

¿Cómo se le hace seguimiento a un ETF?

Se le hace seguimiento a través del activo subyacente al cual replica. Es decir, si un ETF replica el desempeño de un índice de acciones del sector inmobiliario de EE.UU., el inversionista deberá estar atento a la evolución del mercado inmobiliario estadounidense.

Asimismo, ante un ETF sobre una canasta de materias primas, el inversionista deberá seguir de cerca el desempeño de todas las variables que podrían tener algún efecto sobre dichos commodities.

Fuente: Diario Gestión

lunes, 8 de junio de 2009

Para No olvidar

En las circunstancias actuales que presenta mi país, en donde definitivamente no existe una nación, quisiera tomar una pregunta para todos:

¿A quien perjudica que no se exploten los recursos del subsuelo de nuestro paìs? Yo intuyo, que el principal perjudicado serian las cuentas bancarias de Garcia y sus "compañeros".

y ademas dejar en opinion de quien lea mi blog, el tristemente famosos articulo de Alana Gracia Perez (El Comercio, 27.OCT.2009)

El síndrome del perro del hortelano
Por Alan Garcia Peréz, Presidente de la Republica
El reclamo por la titulación de la vivienda es muy grande. Cada peruano sabe que con una propiedad legalizada, vendible, hipotecable o transmisible por herencia puede mejorar su situación. Pero el Perú como conjunto tiene el mismo problema y no lo sabe. Muchos de sus bienes no se pueden poner en valor, ni vender, ni se puede invertir en ellos, ni generar empleos con ellos.
Hay millones de hectáreas para madera que están ociosas, otros millones de hectáreas que las comunidades y asociaciones no han cultivado ni cultivarán, además cientos de depósitos minerales que no se pueden trabajar y millones de hectáreas de mar a los que no entran jamás la maricultura ni la producción. Los ríos que bajan a uno y otro lado de la cordillera son una fortuna que se va al mar sin producir energía eléctrica. Hay, además, millones de trabajadores que no existen, aunque hagan labores, pues su trabajo no les sirve para tener seguro social o una pensión más adelante, porque no aportan lo que podrían aportar multiplicando el ahorro nacional.
Así pues, hay muchos recursos sin uso que no son transables, que no reciben inversión y que no generan trabajo. Y todo ello por el tabú de ideologías superadas, por ociosidad, por indolencia o por la ley del perro del hortelano que reza: "Si no lo hago yo que no lo haga nadie".
El primer recurso es la Amazonía. Tiene 63 millones de hectáreas y lluvia abundante. En ella, se puede hacer forestación maderera especialmente en los 8 millones de hectáreas destruidas, pero para eso se necesita propiedad, es decir un terreno seguro sobre 5.000, 10.000 o 20.000 hectáreas, pues en menos terreno no hay inversión formal de largo plazo y de alta tecnología.
Ahora solo existen las concesiones que dependen de la voluntad del Gobierno y del funcionario que puede modificarlas. Por eso nadie invierte ni crea un puesto de trabajo por cada dos hectáreas como debería ser; ni hay elaboración de la madera y exportación de muebles. En su mayoría, esas concesiones rapiña solo han servido para sacar la madera más fina, deforestar y abandonar el terreno.
Por el contrario, la propiedad formal por grandes empresas colectivas como los fondos de pensiones permitiría hacer inversiones de largo plazo desde la siembra hasta la cosecha años después.
Los que se oponen dicen que no se puede dar propiedad en la Amazonía (¿y por que sí en la costa y en la sierra?). Dicen también que dar propiedad de grandes lotes daría ganancia a grandes empresas, claro, pero también crearía cientos de miles de empleos formales para peruanos que viven en las zonas más pobres. Es el perro del hortelano.
Respetemos los bosques vírgenes y nativos, pero comencemos por los 8 millones de hectáreas que han sido convertidos en desiertos y destruidos en los últimos años por las concesiones rapiña, la coca y la tala salvaje. Allí podrán generarse un millón de empleos y además trabajos en la elaboración de muebles.
Es una vergüenza que Chile exporte US$2.000 millones en madera sin tener una hectárea de Amazonía, Uruguay US$1.000 millones, Brasil US$8.000 millones y que el Perú apenas exporte US$200 millones.
Un segundo tema demuestra lo mismo, es la tierra. Para que haya inversión se necesita propiedad segura, pero hemos caído en el engaño de entregar pequeños lotes de terreno a familias pobres que no tienen un centavo para invertir, entonces aparte de la tierra, deberán pedirle al Estado para fertilizantes, semillas, tecnología de riego y además precios protegidos. Este modelo minifundista y sin tecnología es un círculo vicioso de miseria, debemos impulsar la mediana propiedad, la clase media de la agricultura que sabe conseguir recursos, buscar mercados y puede crear trabajo formal.
¿Pero qué es lo que observamos en el país? Cuando uno ve una playa muy bella, alguien ya la denunció hace muchos años y no ha puesto un centavo de inversión para hacer en ella un balneario y pasará decenios más sin valor. Así están todos los cerros que rodean lima, donde la inversión podría hacer milagros. Así están todas la canteras y calizas de cemento denunciadas pero no trabajadas.
Además existen verdaderas comunidades campesinas, pero también comunidades artificiales, que tienen 200 mil hectáreas en el papel pero solo utilizan agrícolamente 10 mil hectáreas y las otras son propiedad ociosa, de 'mano muerta', mientras sus habitantes viven en la extrema pobreza y esperando que el Estado les lleve toda la ayuda en vez de poner en valor sus cerros y tierras, alquilándolas, transándolas porque si son improductivas para ellos, sí serían productivas con un alto nivel de inversión o de conocimientos que traiga un nuevo comprador.
Pero la demagogia y el engaño dicen que esas tierras no pueden tocarse porque son objetos sagrados y que esa organización comunal es la organización original del Perú, sin saber que fue una creación del virrey Toledo para arrinconar a los indígenas en las tierras no productivas.
Este es un caso que se encuentra en todo el Perú, tierras ociosas porque el dueño no tiene formación ni recursos económicos, por tanto su propiedad es aparente. Esa misma tierra vendida en grandes lotes traería tecnología de la que se beneficiaría también el comunero, pero la telaraña ideológica del siglo XIX subsiste como un impedimento. El perro del hortelano.
El tercer tema es el de los recursos mineros en los que el Perú tiene la riqueza más grande del mundo, no solo por la cantidad sino también por la variedad de recursos mineros, o que permite que si un producto baja de precio, se compense con otros productos. Sin embargo, apenas la décima parte de esos recursos está en proceso de explotación, porque aquí todavía discutimos si la técnica minera destruye el medio ambiente, lo que es un tema del siglo pasado, claro que antes lo destruía y los problemas ambientales de hoy son básicamente por las minas de ayer, pero en la actualidad las minas conviven con las ciudades sin que existan problemas y en todo caso eso depende de lo estricto que sea el Estado en la exigencia tecnológica a las empresas mineras y en negociar mayor participación económica y laboral para los departamentos donde estén las minas.
Cuando voy a la ciudad de Ilo y veo su desarrollo urbano, que es el más avanzado del Perú, sé que es producto de la minería y de la pesquería y me duele comparar eso con el pueblo de Ayabaca, que tiene más recursos mineros que la mina de Cuajone en el sur, pero que vive la mayor pobreza. Y es que allí el viejo comunista anticapitalista del siglo XIX se disfrazó de proteccionista en el siglo XX y cambia otra vez de camiseta en el siglo XXI para ser medioambientalista. Pero siempre anticapitalista, contra la inversión, sin explicar cómo, con una agricultura pobre, se podría dar un salto a un mayor desarrollo.
Y contra el petróleo, han creado la figura del nativo selvático 'no conectado'; es decir, desconocido pero presumible, por lo que millones de hectáreas no deben ser exploradas, y el petróleo peruano debe quedarse bajo tierra mientras se paga en el mundo US$90 por cada barril. Es preferible para ellos que el Perú siga importando y empobreciéndose.
Un cuarto tema es el del mar; Japón tiene menos riqueza pesquera pero come cinco veces más pescado por año y por habitante que el Perú, porque ha desarrollado su maricultura. Pero aquí, cada vez que se quiere otorgar un lote de mar para que un inversionista ponga sus jaulas de crianza artificial, aumente la producción y cree trabajo, reaccionan los pescadores artesanales de la caleta cercana, que ven nacer una competencia más moderna y dicen que se está bloqueando su derecho al libre paso, que se contamina el mar y otros invocan lo sagrado del Mar de Grau, en vez de aceptar esta nueva actividad que podría generar cientos de miles de empleos.
Además, el Perú tiene en la cordillera una riqueza enorme por las lluvias que caen sobre ella. Se calcula que anualmente caen 800 mil millones de metros cúbicos en la cordillera que bajan por los ríos hacia el Pacífico y el Atlántico. De lo que va al Pacífico aprovechamos una pequeña cantidad para agricultura y para la generación eléctrica, pero de lo que baja hacia el Atlántico a formar el Amazonas, no aprovechamos prácticamente nada.
¿Cómo aprovecharlo? Ahora que el petróleo aumenta y seguirá aumentando su precio, debemos pensar en la generación eléctrica que es renovable, casi eterna y limpia. Y pensar su uso y su venta en términos continentales. Grandes centrales eléctricas hechas sobre el Marañón y en las caídas del bajo Urubamba, nos permitirán vender energía a Ecuador, Colombia, Chile, Brasil. Pero eso tienen que hacerlo grandes capitales privados o internacionales que necesitan una seguridad de muy largo plazo para invertir miles de millones y para poder recuperar sus inversiones. Pero el perro del hortelano dice: ¿Por qué van a hacer dinero con nuestras caídas de agua? Mejor que lo haga el gobierno regional. Pero no dicen con qué dinero.
Así pues, cualquier peruano que mire a su alrededor verá cuánta riqueza existe que no está puesta en valor.
En quinto lugar, el propio trabajo humano no está puesto en valor para el que trabaja. El trabajo informal que es mayoritario, es un trabajo no incorporado a la economía ni a la legalidad; no tiene seguridad social porque no cotiza, no tiene pensión porque no aporta a ningún sistema, para darle valor a ese trabajo en beneficio a la persona, lo lógico sería un avance progresivo para que los empleados de la microempresa, que son millones, tengan en primer lugar los derechos fundamentales mínimos, seguro de salud, pensión y 8 horas. Es más de lo que hoy tienen. Así se fortalecen la caja de pensiones y el fondo del seguro médico.
Pero a este acceso progresivo se opone la demagogia que dice: "Hay que dar de inmediato todos los derechos a los trabajadores de la microempresa familiar o informal". Pero no saben (o tal vez sí) que lo único que conseguirán es que el microempresario, incapaz de pagar esos costos, cierre la empresa y despida a muchos trabajadores, con lo cual el remedio será peor que la enfermedad.
También hay otros que dicen: "Si no se puede dar de inmediato todas las gratificaciones y 30 días de vacaciones, que el Estado les dé salud total sin que coticen y les dé a todos una pensión mínima sin que hayan aportado". Pero resulta que son estos los mismos que están en contra de la inversión forestal en la selva porque es sagrada, en contra de que el comunero venda, aunque quiera, las tierras comunales porque son sagradas, en contra de que se abran más minas porque el Perú solo debe ser agrario, que no haya maricultura en el mar. Y así sin inversión, sin trabajo creado, creen que el Estado es un pozo sin fondo del que pueden salir eternamente todos los recursos y terminar diciendo: "Reduce la jornada laboral estatal a 6 horas, paga más salarios, aunque el Perú no produzca más".
Como punto final podría añadir que tampoco se pone en valor el cerebro de nuestros alumnos e hijos. La educación se hace en la mayoría de casos para ser aprobada con 11, en lugar de impulsar la excelencia y el esfuerzo del 18. Un grupo de malos profesores y malos funcionarios exigen no ser evaluados para esconder su mediocridad y así el sistema sigue produciendo resultados sin valor. Y los de siempre dicen: "Que me den más sin que yo cambie y sin que haga ningún esfuerzo". Así pues, son aliados del minero informal, del maderero clandestino, de la miseria campesina, del empleo informal y de la falta de mérito y esfuerzo.
Frente a la filosofía engañosa del perro del hortelano, la realidad nos dice que debemos poner en valor los recursos que no utilizamos y trabajar con más esfuerzo. Y también nos lo enseña la experiencia de los pueblos exitosos, los alemanes, los japoneses, los coreanos y muchos otros. Y esa es la apuesta del futuro, y lo único que nos hará progresar.

viernes, 13 de marzo de 2009

La inacabable dupla del dinero y la corrupción

Comentario JM: Lo interesante de esta noticia, definitivamente mala, es que en EEUU el sistema de justicia es capaz de llevar a prisión a personajes poderosos como banqueros y finansistas, y ciertamente uno mira con envida dicha realidad, aquí en el Perú se roba, se matan y se viola sin reparó y solo van a prisión los extremadamente cojudos, de decir sin padrinos, y los misios. Ojala que en algún momento se pueda hacer una reforma judicial, en donde en definitiva se tenga en cuenta la calidad de la enseñanza del Derecho en las universidades, pienso que es desde ese instancia en donde se origina el problema y también hay que reformar aspectos institucionales del sistema de justicia en el Perú.


Madoff se declara culpable, dice estar arrepentido y es enviado a prisión

El financista estadounidense Bernard Madoff se declaró culpable este jueves ante un tribunal de Nueva York de 11 cargos por el inmenso fraude por el que se lo acusaba y marchó esposado a prisión, donde aguardará hasta que sea sentenciado en junio.

"Estoy profundamente arrepentido y avergonzado", dijo el financista de 70 años ante el juez Denny Chin, al pronunciarse por primera vez públicamente sobre el caso, explicando que las operaciones fraudulentas comenzaron en los años 90.

Madoff explicó que cuando todo empezó en los años 1990 se sintió "conminado" a impresionar a clientes importantes con buenos retornos para sus inversiones.

"Creí que terminaría rápidamente y que me sacaría a mí mismo y a mis clientes" de esta situación. "Esto resultó difícil, y al final, imposible", agregó Madoff en su declaración.

Vestido de traje gris sobre camisa blanca, el financista se mostró muy nervioso durante el interrogatorio, y el juez debió pedirle que hablara más alto. "¿Se siente bien?", le preguntó el magistrado. "Sí", respondió.

"No puedo expresar convenientemente hasta qué punto estoy arrepentido", agregó el financista, y señaló: "Estoy ahora aquí para aceptar la responsabilidad de mis delitos".

Previamente se había declarado culpable de haber conducido uno de los mayores fraudes financieros de la historia.

"¿Cómo se declara?", le preguntó el juez Chin y respondió "culpable". Chin ordenó su detención inmediata y el acusado fue llevado con esposas fuera de la sala. Su condena será dictada el 16 de junio.

Enviar a Madoff a prisión "era la única decisión correcta" y "si el juez no la hubiera tomado, habría habido disturbios afuera (del tribunal) y nosotros habríamos participado", reaccionó una de las víctimas, Judith Welling, de 70 años, presente con su marido de 84. Welling dijo haber perdido "varios millones de dólares".

Otra víctima, Bennett Goldworth, dijo el jueves a la cadena CNN que el fraude había puesto su vida "patas para arriba". "Me había retirado de los negocios. Me había instalado en Florida. Ahora tengo que comenzar de nuevo. Y tengo que volver a Nueva York, para vivir con mis padres, a los 52 años", se lamentó, y confesó haber invertido 4 millones de dólares con Madoff.

El tribunal registró 25 demandas de intervención de las víctimas, algunas de las cuales declararon durante la sesión del jueves. La acusación estima que durante más de veinte años, 177.000 millones de dólares pasaron por los fondos de Bernard Madoff, en detrimento de numerosos inversores.

Tres meses después de su arresto, el financista había anunciado el martes que se declararía culpable de los cargos que pesaban en su contra. El fiscal Marc Litt, descartando cualquier clemencia o posibilidad de negociación, declaró a su vez que solicitaría 150 años de cárcel.

El procedimiento de declararse culpable le permitirá a Madoff evitar un juicio ante un jurado. Será el juez quien emitirá directamente la sentencia.

Los cargos incluyen fraude con acciones, fraude en asesoría financiera, correo fraudulento, fraude electrónico y lavado de activos.

Los abogados de las víctimas creen que unas tres millones de personas, incluyendo bancos importantes y celebridades, perdieron dinero en la estafa.

Pero todavía restan varias interrogantes sobre el caso, en particular sobre sus cómplices, ya que los investigadores dudan que todo sea obra de una sola persona.

"El de hoy (jueves) fue un paso en una investigación que prosigue", dijo el fiscal Lev Dassin.

En esa línea una de las víctimas de Madoff pidió a la corte que hubiera un juicio, para "comprender la escala global de este crimen horrendo".

martes, 20 de enero de 2009

¿Y el Plan Anticrisis?

Corría el mes de diciembre del año pasado, cuando el presidente Alan Garcia sorprendió a todo mundo, incluido al vice ministro de economía Eduardo Moron, con el anuncio de un "Plan Anticrisis", versión lorcha, y cuyo objetivo era salvaguardar la economía peruana del impacto de la crisis internacional.

Yo por esos días estaba en Lima participando del Seminario Anual de Investigación organizado por el CIES, y dicho anuncio era el tema en la boca de todo mundo. Sin embargo la claridad de lo que significa, no se tenia.

Conversando con mi buen amigo Karl Melgarejo sobre esta medida, mientras hacíamos hora por San Isidro, me expreso su optimismo y confianza en que este Plan funcionaria, talvés lo afirmaba con la seguridad de alguien que ha trabajado en el MEF. Yo evidentemente le exprese mi total desacuerdo sustentado en las tremendas trabas administrativas y logísticas que se tiene para efectuar gastos por parte de las entidades publicas.

A los pocos días puede ver al ahora ex-ministro Valdivieso en el programa televisivo "La Hora N" donde afirmaba el futuro éxito del Plan anticrisis y de todas las medidas que estaba asumiendo. Sin embargo también critico las excesivas regulaciones gubernamentales con las que tenia que tratar, que muchos de sus directores tomaban todas sus precauciones para aprobar algo porque ellos veían por anticipado los posibles procesos judiciales en los podrían verse envueltos.

Luego, a los pocos días el ex-presidente Toledo descalifico el "Plan Anticrisis" al considerarlo como un simple listado de gastos mas no un verdadero plan.

Pasado ya un tiempo y con más conocimiento de causa, afirmo que el "Plan Anticrisis" fracasaría por los siguientes factores:

1.- El Perú no tiene un plan de nada, todos los esfuerzos son propuestas aisladas, nada se articula con nada. No existe un plan de desarrollo nacional, que integre anhelos locales, regionales y nacionales. Lo que existen son infinidad de documentos que no tienen mayor valor y esto es por que en el Perú la planificación no existe, las apuestas de largo plazo son simplemente fantasía.

2.- La estructura de la política fiscal, y sus conexos, no esta diseñada para promover el crecimiento y el desarrollo, solo esta diseñada para evitar gastar y para ello se ha creado infinidad de trabas, candados y demás, que eviten mayor flexibilidad e impacto en la políticas. Yo pienso que el diseño actual del Estado Peruano parte de la premisa de que el funcionario público es corrupto o ladrón y por ende hay que controlarlo hasta no más y si es necesario castigarlo.

3.- Las capacidades de los funcionarios publicos, en su mayoría, son limitadas. Al interior del país esto se vuelve aún más evidente. En lo que respecta a inversiones, las capacitaciones que brinda el MEF son académicas pero no reales, las medidas que toma son de pizarrón y muchas veces impositivas. Yo pienso que a los directivos del MEF les falta conocer más el país y democratizar más las políticas que emprenden.

Como economista, podría decir que los tecnicismos, los modelos, las simulaciones y estimaciones de políticas y/o medidas nos han fortalecido en la etapa de diseño. Pero nuestro gran defecto o falencia es que en etapa de ejecución, todavía no nos comunicamos bien, somos dictadores dogmáticos y a veces antipáticos.

Históricamente la política fiscal en el país ha sido un proceso de inposición del Estado sobre el ciudadano, esto algunos lo justifican por que aducen que el país aún no cuenta con los requisitos mínimos para una completa democracia: educación, cultura, compromiso, valores, homogeneidad; etc. Es posible que esto tenga algo de ierto, sin embargo considero que existe mucho prejuicio y subestimación a los ciudadanos lo cual trae consigo un pobre grado de democratización de las políticas fiscales.

Como cualquiera podría darse cuenta por su propia experiencia, en la etapa de diseño de las políticas fiscales, y en general de las políticas públicas, no participa en mayor medida la ciudadanía, no existe los mecanismos para ello. En la etapa de implementación de política tenemos problemas al ver que nuestros "planes" no funcionan como se esperaba, que nuestras simulaciones se alejan de la realidad. Esto se debe principalmente a un tema de comunicación, El Estado Peruano históricamente ha sido pésimo para comunicarse con la ciudadanía, esperemos que esto se vaya modificando.

Saludos
José Manuel.


lunes, 8 de setiembre de 2008

Negocios por el Sur

Perú planea crear centro comercial y logístico en la ciudad chilena de Arica

Perú planea construir en un predio de la ciudad chilena de Arica --ubicada en el límite entre ambos países-- un centro comercial y logístico que incluiría edificios para empresas y oficinas, informó este sábado el diario El Mercurio.

El cónsul peruano en Arica, Jorge Salas, informó que su país planea la cosntrucción de un núcleo de administración logística en el predio de 126.000 metros cuadrados 'El Chinchorro', y creará un zona de almacenamiento de mercancías integrada con el muelle que Perú tiene en la ciudad chilena.

El terreno fue adquirido en 1926 por Perú antes del diferendo que dejó a Arica en manos chilenas, tras el fin de la guerra entre ambos países en 1884, y que se mantiene hasta hoy como propiedad peruana.

Salas aseguró que el proyecto está aún "en estudio", y que si bien no se ha perdido el interés de Lima para levantar una obra en el sector, reconoce que los estudios para materializarla "no van al ritmo que quisiéramos".

Tras el fin de la guerra que se inició en 1879 entre Chile y Perú --la que también involucró a Bolivia-- las ciudades peruanas de Tacna y Arica (separadas por 30 km) pasaron a manos del Estado chileno, vencedor del conflicto.

Sin embargo, un tratado entre Chile y Perú en 1929 devolvió Tacna a la tutela peruana y Arica pasó a formar parte del extremo norte chileno.

El predio de Arica fue adquirido tres años antes por Lima con el fin de efectuar ahí un plebiscito con el que pretendía que los ariqueños decidieran a qué país querían pertenecer, pero que nunca se llevó a cabo.

En 2006, el gobierno regional de Tacna (Perú) asumió la gestión del predio y se disponía a licitarlo a privados para darle un uso "promocional, económico, cultural, científico, turístico y de desarrollo fronterizo".

El caso del terreno suscitó algunas controversias. En 1996 el municipio de Arica pavimentó 700 metros del predio que obstruían el paso de la carretera Panamericana, lo que motivó que el gobierno peruano lo cerrara con un muro perimetral, tras un incidente diplomático.

martes, 2 de setiembre de 2008

GRUPO SIDERURGICO BRASILEÑO PRODUCIRA MAS EN PERU

LIMA, 1 (ANSA)- El Grupo Gerdau de Brasil plana invertir 1.400 millones de dólares en la ampliación de la capacidad de producción de la planta de Siderperú, ubicada en la ciudad de Chimbote (costa norte de Perú), anunció hoy el titular de la compañía, André Gerdau, tras reunirse con el presidente Alan García.
Gerdau dijo que, a partir de esa ampliación, Perú podrá cubrir su demanda interna de acero y exportar a países como Chile y Colombia.
"Esta nueva inversión va reforzar la importancia de Chimbote como la capital del acero del país y transformar al Perú en un gran productor de acero no solamente para el mercado doméstico, sino para exportar a América Latina", indicó Gerdau. Dijo que, en el mediano plazo, Siderperú se convertirá en una de las más grandes siderúrgicas de Suramérica y en la segunda mayor de Gerdau en el mundo, ya que producirá aceros largos y planos, es decir, la línea completa para ofrecer a sus clientes.
Gerdau dijo que el objetivo es atender la demanda de acero del Perú, que actualmente importa 50% del producto, luego de exportar a países como Chile y Colombia y, eventualmente, al Asia y a otras partes del mundo.
El ejecutivo explicó que la capacidad de la planta será ampliada en dos etapas, alcanzado una producción de 1,5 millones de toneladas a 2011 y tres millones de toneladas para 2013.
Por su parte, el embajador de Brasil en Lima, Jorge Diescragnolle Taunay Filho, confirmó que los presidentes Alan García y Luis Inacio Lula Da Silva se reunirán el 18 de setiembre en Brasil en el marco de una reunión empresarial de ambas naciones.
Dijo que el objetivo del "mega encuentro empresarial" es buscar oportunidades de negocios para ayudar al desarrollo de ambos países. Comentó que el intercambio comercial entre Brasil y Perú es muy bueno en este momento y subrayó que lo que se busca es que se incrementen las exportaciones peruanas a Brasil. ACZ 01/09/2008 22:25

martes, 15 de julio de 2008

Standard & Poor's por fin lo hicistes !!!

Lunes, 14 de Julio de 2008, 12:01hs

Fuente: Andina

Indicadores
Standard & Poor's otorga a Perú el grado de inversión

Notas relacionadas

* Reacciones ante el otorgamiento de grado de inversión
* Bolsa de Valores de Lima trepa tras grado de inversión otorgado por S&P
* Alan García: nuevo grado de inversión impulsará economía de Perú

LIMA.- La agencia calificadora de riesgo crediticio Standard & Poor's otorgó hoy a Perú el grado de inversión al elevar la calificación de su deuda en moneda extranjera de largo plazo a "BBB-" desde "BB+" y elevar la calificación de su deuda en moneda local de largo plazo a "BBB+" desde "BBB-", ambas con perspectiva estable.

También subió la calificación soberana de corto plazo en moneda extranjera de Perú a "A-3" desde "B" y la de moneda local a "A-2" desde "A-3".

Asimismo, subió su evaluación de transferencia y convertibilidad de Perú a "BBB+" desde "BBB", y retiró la calificación de riesgo de recupero de "3" del país ya que éstas se asignan únicamente a las calificaciones de grado especulativo en moneda extranjera.

Cabe señalar que esta es la tercera agencia calificadora de riesgo crediticio que otorga a Perú el grado de inversión.

El 19 de octubre del 2007 Dominion Bond Rating Service (DBRS) de Canadá otorgó a Perú el grado de inversión (BBB) para su deuda a largo plazo en moneda extranjera y local.

Fitch Ratings otorgó el 2 de abril a Perú el grado de inversión al elevar la calificación de la deuda peruana de largo plazo en moneda extranjera de "BB+" (grado especulativo) a "BBB-" con perspectiva positiva, el primer escalón en el grupo de calificaciones correspondientes al denominado grado de inversión.

El director asociado de Ratings Soberanos para Latinoamérica de Standard & Poor's, Sebastián Briozzo, dijo que la subida de las calificaciones de Perú está respaldada por la baja significativa de sus vulnerabilidades fiscales y externas en un contexto de amplias y diversificadas fuentes de crecimiento con baja inflación y fortalecimiento de los fundamentos macroeconómicos.

También refleja la expectativa de Standard & Poor's de que estas tendencias continuarán en el mediano plazo a pesar de un entorno internacional cada vez más riesgoso y de los constantes desafíos presentes en la política local.

Standard & Poor's considera que las fortalezas de Perú son suficientes para lidiar con estos retos de mediano plazo en un nivel de riesgo consistente con la calificación de "BBB-".

El sólido panorama económico de Perú, con tasas de crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) estimadas en 6.5 por ciento en el mediano plazo, son un factor clave de apoyo para esta suba de calificaciones.

Las perspectivas de crecimiento robusto del país están apuntaladas por el rápido crecimiento de la inversión que se espera alcance el 25 por ciento del PBI en el 2008 y que se estima crecerá más en el mediano plazo.

"Más importante, el crecimiento económico se ha diversificado en los últimos tres años alejándose de una pauta conducida principalmente por la demanda externa y adoptando una estructura más compleja con una demanda interna dinámica, en especial por la inversión, pero también por el consumo privado", agregó Briozzo.

Este nuevo patrón de crecimiento ha sido particularmente importante para lograr una distribución más equitativa de los beneficios del crecimiento económico a sectores más amplios de la población, como lo reflejan las mejoras en el empleo y el descenso de la pobreza, contribuyendo así a aliviar la todavía compleja situación social de Perú, aseveró.

La pobreza bajó a un todavía elevado 39.3 por ciento en el 2007 de 48.7 por ciento en el 2005.

miércoles, 16 de abril de 2008

¿Perú un posible país del primer mundo?

Señaló la Cámara de Comercio de Lima
Perú se convertiría en país del primer mundo en 20 años si mantiene ritmo de crecimiento

El Perú llegaría a formar parte de los países del primer mundo en unos 20 años si mantiene el crecimiento registrado entre el 2004 y 2007, con una tasa promedio anual del siete por ciento y una inflación promedio anual del 2.5 por ciento

Con ese nivel de crecimiento Perú alcanzaría un Producto Bruto Interno (PBI) per cápita como el de Brasil y México de más de 10,000 dólares, cuando actualmente se encuentra en alrededor de 3,600 dólares, lo cual lo proyecta al primer mundo.

"Para llegar al primer mundo necesitamos que el país se modernice en la reforma del Estado, la reforma laboral y la reforma tributaria", sostuvo el Centro de Investigación Empresarial (CIE) de la CCL.

Recordó que si bien el objetivo del gobierno para el 2011 es reducir la pobreza al 30 por ciento, de seguro que para el 2027 al ritmo que vamos no existiría un porcentaje significativo de pobres en el Perú.

Agregó que en materia de intercambio comercial, debido al grado de apertura comercial total de nuestra economía, estaremos multiplicando por cuatro nuestras exportaciones totales, alcanzando los 120,000 millones de dólares.

Asimismo, indicó que el nivel de desempleo en el país sería, prácticamente la tasa natural de desempleo que se encuentra en cinco por ciento, mientras que el sub-empleo no alcanzaría más allá del diez por ciento (hoy se encuentra en 52 por ciento).

Para ello necesitamos una gestión eficiente de los recursos del Estado, manteniendo la estabilidad económica actual y un compromiso de todos los sectores para construir un país moderno y con oportunidades para todos.

"La experiencia de décadas anteriores nos enseña que los ciclos expansivos fueron efímeros debido a un descontrol en la política económica; a un desprecio por el equilibrio fiscal; populismo y clientelismo; instituciones débiles; además de una alta vulnerabilidad para enfrentar las crisis internacionales", advirtió.

Indicó que en los actuales momentos, el Perú ha obtenido el grado de inversión por una de las entidades clasificadoras de riesgo más importantes del mundo, y ha sido considerado además como uno de los países que está mejor preparado para enfrentar una eventual crisis en la economía norteamericana.

"Sin duda, es un reconocimiento a la continuidad en la política económica bajo la premisa de buenos fundamentos macroeconómicos y un manejo muy eficiente en aspectos de deuda externa, reservas internacionales, regulación bancaria y otros, factores que en épocas pasadas fueron las causas de recesión o hiperinflación", explicó.

Refirió que las tareas pendientes y que deben ser prioridad para el actual y los próximos gobiernos son las relacionadas al desarrollo económico, es decir, una distribución del ingreso más justa, reducción de la pobreza y mejores condiciones de vida para todos los peruanos.

Para la CCL, el primer paso es la continuidad en el modelo económico aplicado, cualquier cambio de gobierno no debe significar un borrón y cuenta nueva, sino un proceso de mejora continua sobre las bases económicas que se han construido en nuestro país en los últimos dieciséis años.

"Necesitamos en materia de política económica, garantizar el manejo responsable de la política monetaria y fiscal, limitando su discrecionalidad, estableciendo topes de deuda pública y transparencia en la gestión para evitar burócratas con agenda propia", dijo.

La brecha en infraestructura se ha convertido en una de los principales frenos en la competitividad del país, por ello, el déficit actual que supera los 40,000 millones de dólares debe subsanarse a través de las Asociaciones Público Privadas (APP).

Paralelamente requerimos el desarrollo de instituciones técnicas y políticas sólidas que persistan en el tiempo sosteniendo el modelo de desarrollo de una economía social de mercado. Si evitamos desperdiciar recursos en conflictos y corrupción entonces tendremos una clase empresarial dedicada más a producir y crear empleo.

La fuerza laboral aumenta en 325 mil personas anualmente, por ello el Perú tiene la urgencia de crear puestos de trabajo adecuados, sin embargo, tiene pendiente una reforma laboral que modernice el actual sistema y que elimine todas las trabas a las empresas para formalizarse.

Asimismo, la CCL consideró que el Perú debe seguir en el esfuerzo por profundizar la apertura comercial y ubicar al Perú como el principal destino de las inversiones en toda la región.

"El Perú espera que se establezca el entorno moderno en su legislación y un entorno amigable para el empresariado que garantice que lleguemos al primer mundo".

La CCL llevará a cabo el II Foro Anual de Economía Quo Vadis Perú "Salto hacia un Perú moderno", este jueves 17 de abril, con la finalidad de analizar las exitosas políticas públicas adoptadas por las principales economías de América Latina, así como las medidas necesarias para promover el desarrollo sostenible del Perú en el futuro.

El ex ministro de Trabajo y Previsión Social y ex ministro de Minería de Chile, Académico Titular Distinguido del Instituto Cato, José Piñera, quién disertará sobre las políticas aplicadas por el país del sur para alcanzar un crecimiento económico sostenido, que lo está llevando a ser un país del primer mundo.

Asimismo, asistirán el presidente de México Business Forum, Roberto Salinas, y el asesor de jefes de Estado de El Salvador, Mark Klugmann.

En la cita participarán el ministro de Economía y Finanzas, Luis Carranza Ugarte, el presidente del Banco Central de Reserva, Julio Velarde, y el Embajador del Perú en Estados Unidos, Felipe Ortiz de Zevallos.

También connotados economistas internacionales peruanos que cooperan en el primer mundo, como el director del Centro para la Libertad y la Prosperidad Global del Instituto Cato, Ian Vásquez, el periodista del Wall Street Journal, Mary O'Grady, el funcionario del Banco Mundial, Norman Loayza, y el director de la CCL, César Peñaranda Castañeda

jueves, 3 de abril de 2008

GRADO DE INVERSIÓN A PESAR DE ...

Miércoles, 2 de Abril de 2008, 14:18hs
Fuente: Reuters


Calificadora de riesgo crediticio Fitch Ratings otorga a Perú grado de inversión

La agencia Fitch elevó el miércoles la calificación de la deuda de Perú al codiciado grado de inversión, en una decisión basada en una mejora en la solvencia fiscal que le permitirá al país obtener financiamiento bajo mejores condiciones.

Tras el anuncio, la calificación de la deuda de Perú en moneda extranjera quedó en "BBB-" desde "BB+", con panorama estable y dentro del primer escalón en el terreno de grado de inversión.

"Las finanzas públicas de Perú y el desempeño de sus cuentas externas nuevamente superaron las expectativas, contribuyendo a una recuperación mejor a la esperada en los ratios financieros" dijo Theresa Paiz Fredel, analista de Fitch, en un comunicado.

La noticia fue saludada en Perú, pues la calificación de Fitch era esperada por el Gobierno del presidente Alan García, quien busca rehacer su reputación después de que su primer mandato en la década de 1980 terminó en el caos económico.

La economía peruana creció un 9 por ciento el año pasado, una de las tasas más destacadas del mundo y la más alta en Perú desde 1994, mientras los índices de pobreza han ido disminuyendo durante seis años consecutivos de crecimiento.

Perú firmó el año pasado un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos y ahora busca un pacto similar con China.

El crecimiento se da en un contexto de fuerte superávit fiscal, una inflación que se ha mantenido a raya en torno al 4 por ciento anual y reservas internacionales netas récord de alrededor de 33.400 millones de dólares.

"La noticia era ampliamente esperada por el mercado en vista de la excelente performance de la economía peruana en los últimos años, particularmente podemos destacar el elevado nivel de crecimiento del PIB, así como el adecuado manejo de la deuda", dijo Pablo Nano, analista del Scotiabank Perú.

"En perspectiva puede hacer que el financiamiento tanto para las empresas como para el Estado pueda tener un menor costo en el mediano plazo", refirió el analista.

RIESGOS Y FORTALEZA

Fitch es la primera agencia que lleva la calificación de Perú a grado de inversión. Standard & Poor's califica a Perú con "BB+", mientras que Moody's Investors le asigna una nota de "Ba2", aún dos escalones por debajo del grado de inversión.

Fitch subió también la calificación de la deuda en moneda local a "BBB" desde "BBB-", también dentro del grado de inversión.

El comunicado de Fitch señaló además que los mejores ratios financieros contrarrestan otros factores débiles, como una base exportadora concentrada y riesgos políticos y sociales.

La popularidad de García descendió en marzo a 28 por ciento, su peor nivel desde que asumió su segundo mandato en julio del 2006, por recientes alzas en los precios de alimentos.

"La moderación fiscal, las operaciones de manejo de pasivos y una acumulación considerable de reservas en los últimos años han permitido repagar deuda externa pública. Como resultado, el sector público se convirtió en un acreedor externo neto en el 2007, antes de lo esperado", dijo Fitch.

El bono global de Perú con vencimiento en el 2037 subía 0,187 puntos en precio y se ofrecía a 103,50, con un rendimiento del 6,286 por ciento.

En los últimos años, Perú redujo drásticamente su deuda externa a través de reestructuraciones de pasivos o pagos adelantados de sus obligaciones debido a su buena marcha económica.

Perú realizó dos operaciones de prepago -en el 2006 y el 2007- por unos 3.200 millones de dólares de parte de la deuda que mantiene con el Club de París.

Además, en marzo realizó la redención anticipada de bonos Brady por unos 838 millones de dólares.

La deuda pública externa de Perú con organismos multilaterales asciende a 7.851 millones de dólares al cierre del año pasado, según datos del ministerio.

viernes, 25 de enero de 2008

Que buena estafa

Comentario:
Ultimamente he estado escuchando historia de estafas, de engaños y jugadas para aprovecharse uno de otros, sin embargo la siguiente historia lo que nos muestra es a un joven que no buscaba el lucro personal, sino mas bien reducir las posibles perdidas que podria tener su institución y que por los nervios actuales del mercado provoco una cadena de decicisiones presipitadas. Es increhible como funcionan lso mercados bursatiles en otras latitudes, tambien es incrhible el grado de sofisticación al que puede llgarse, no cualquiera tiene las habilidades de burlar protocolos de seguridad en inversiones Bueno no les sigo aburriendo más y dejo la historia.


El joven que realizó el fraude más grande de la historia

Jérôme Kerviel (foto), quien defraudó al Société Générale en u$s7.000 millones, obligó a la entidad a una venta de títulos que hundió a las bolsas de Europa ayer y que, a su vez, presionó a la abrupta baja de tasas de la FED. La historia


A primera vista la imagen es típica: un joven y ambicioso empleado bancario despilfarra sin conocimiento de sus superiores miles de millones en la bolsa y hunde a su banco en la crisis. Pero, ¿puede también un sólo operador desatar el pánico bursátil y obligar a la Reserva Federal a decidir el recorte de tasas de interés más drástico en casi un cuarto de siglo? Los operadores parisinos afirman que eso fue lo que sucedió en el caso de Société Générale.

Un "operador pequeño" del banco francés, Jérôme Kerviel, realizó durante 2007 y principios de enero numerosos negocios ficticios.

El hombre debía cubrir operaciones bursátiles de alto riesgo con contratos de futuros, es decir, asegurar con apuestas a plazo contra posibles pérdidas. Pero hizo trampa y mantuvo en secreto muchas posiciones de alto riesgo en lugar de venderlas.

"Fue despedido el domingo y de momento sólo hay querellas en los Tribunales", informó el periodista Luis Miguel Ubera, en contacto con Radio 10.

El hombre que engañó a abogados y accionistas y provocó una crisis financiera "no buscó el lucro personal, sólo camufló sus resultados dentro del sistema informático", recalcó el corresponsal de Radio Nacional Esapaña en París.

Pero la operación se hizo efectiva el lunes, cuando las cotizaciones registraron fuertes pérdidas. "Tuvimos mala suerte", dijo el presidente de Société Générale, Daniel Bouton. "Es la ley de Murphy", ironizó: cuando algo puede salir mal, todo sale mal.

El retroceso de las cotizaciones elevó las pérdidas hasta los 4.900 millones de euros (u$s7.200 millones).

Como las bolsas de los Estados Unidos estaban cerradas, las ventas afectaron a unas pocas plazas. Las cotizaciones siguieron cayendo, desatando el pánico vendedor en unos mercados ya demasiado nerviosos.

El índice DAX alemán, por ejemplo, perdió el lunes más de u$s60.000 millones y el pánico llegó a otras bolsas. "Esta pesadilla obligó a la FED a aplicar el freno de emergencia", según un operador.

El "pequeño operador" habría causado así involuntariamente la baja de tipos en Estados Unidos y forzado la convocatoria de reuniones de emergencia en los grandes bancos centrales.

Esta hipótesis no está probada. Sus defensores aseguran que ya a fines de 2002 un "comprador misterioso" que derrumbó la bolsa de Frankfurt con la adquisición de futuros del DAX. Estos mismos contratos acumulados podrían ser los que el lunes inundaron los mercados cundiendo el pánico.

Bouton subrayó sin embargo que el Société Générale fue víctima de los "gigantescos problemas del mercado" sufriendo "pérdidas fundamentalmente débiles". Bouton justificó la demora en informar a los mercados de la situación -hasta el jueves, cuando el banco ya se había desprendido de los títulos- con la seguridad de la compañía: "Si hubiéramos dado a conocer la situación en la mañana del lunes, las pérdidas habrían sido diez veces más grandes"."

Nuestra obligación era deshacernos lo antes posible de las posiciones de riesgo", explicó.

El resultado pasará a la historia: €4.900 millones son las pérdidas más grandes jamás causada por un solo operador, que incluso opaca al "legendario" Nick Leeson, quien en 1995 llevó a la ruina al tradicional banco británico Barings con una operación cuatro veces menor.

Pero al contrario que Leeson, que había ganado una buena reputación obteniendo millonarias ganancias en negocios especulativos, la responsabilidad del operador del Société Générale no era obtener ganancias, sino minimizar pérdidas.

Escapó a todos los mecanismos de supervisión por los conocimientos que había obtenido en su antiguo cargo de controller. En realidad a casi todos: había uno que desconocía, y eso lo llevó a cometer un error. El banco se niega por ahora a revelar cuál fue.

jueves, 29 de noviembre de 2007

Por fin una Administradora Hipotecaria

Comentario JM:
Esta figura ya estaba dada hace algún tiempo, sin embargo creo que faltaba la voluntad empresarial para entrar a este negocio. El mercado inmobiliario en el Perú aun esta en pañales a comparación de otras latitudes, donde los proyecto inmobiliarios son de mega dimensiones y el mercado de capitales juega un papel importante para conseguir los mega financiamientos necesarios. Esta noticia refleja el optimismo en la economía peruana y mas que nada en su gente, el sistema financiero en los últimos reportes de la SBS registra tasas de morosidad más que bajas lo cual refleja que el típico peruano con acceso al crédito cuida mucho este privilegio y su reputación, por tanto honra sus deudas.
Darán créditos hipotecarios a 30 años
Grupo Wiese e ING crearán Entidad Administradora Hipotecaria

La compañía de seguros InVita, perteneciente al Grupo Wiese e ING de Holanda, creará una Entidad Administradora Hipotecaria (EAH) que otorgará créditos para viviendas con plazos de hasta 30 años y con menores tasas de interés, informó hoy su presidenta de directorio, Caridad de la Puente.
Esta EAH espera colocar en el sector hipotecario préstamos por un valor de 500 millones de dólares, afirmó a su salida de Palacio de Gobierno.
"Esto va a permitir que las cuotas disminuyan y, por ende, una mayor competencia, un mayor dinamismo y que una mayor cantidad de peruanos pueda acceder a una vivienda propia. Esperamos ser los primeros y tener a otras compañías de seguros que nos sigan en esta iniciativa", manifestó.
Indicó que la decisión se tomó recogiendo la iniciativa del gobierno que permite a las empresas de seguros participar en el mercado hipotecario, y así el Grupo Wiese e ING, dentro de su estrategia de expandir sus inversiones y operaciones en el Perú, decidió la creación de una EAH.
Destacó que será mucho más fácil acceder a un crédito hipotecaria de lo que ahora ofrece el sector bancario pues la calificación crediticia será más rápida y los montos de ingresos familiares exigidos serán menores.
De la Puente recordó que el Grupo Wiese e ING ya tiene inversiones conjuntas en el Perú en la Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) Integra y en ING Fondos, adeemás de la compañía de seguros InVita.
Por su parte, el ministro de Economía y Finanzas, Luis Carranza, calificó de muy positiva la decisión del Grupo Wiese e ING de crear la referida EAH pues beneficiará a miles de familias peruanas que aún no pueden lograr créditos de viviendas.
Explicó que la reducción de tasas de los créditos hipotecarios y mayores plazos van a generar un efecto financiero importante que llevarán al sector construcción a un mayor dinamismo, el cual tiene un fuerte encadenamiento con el resto de las industrias y demanda mucho empleo.
"Esto refuerza la idea de que estamos en un círculo virtuoso de un fuerte crecimiento, fundamentalmente por razones internas, de tal manera que la existencia de una crisis interna disminuya bastante los riesgos de que esto pueda repercutir negativamente en el crecimiento del Perú", indicó.
Señaló que se tiene un déficit estimado en Lima de 300 mil viviendas y en dos ciudades más del país el déficit está en más de 100 mil unidades.
"Toda la experiencia de aceleración del crecimiento en países de Asia y de Europa pasa por el desarrollo de mercados financieros, ampliación de plazos, reducción de cuotas y eso lo vemos nítidamente en el boom inmobiliario de España. Esta es una noticia muy importante porque va a acelerar el ritmo de construcción inmobiliaria", indicó.
Recordó que se han realizado esfuerzos para alargar los plazos de instrumentos financieros y en este año se colocó un bono en nuevos soles a 30 años a una tasa inicial a 6.9 por ciento pero este bono actualmente cotiza a tasas inferiores.
"Es evidente que los empresarios tienen que apostar, tienen que invertir y tienen que ser competitivos y si no lo son salen del mercado", dijo Carranza.

lunes, 22 de octubre de 2007

Tenemos Grado de Inversión

Nuevo hito para el Perú, afirma Carranza

Agencia calificadora de riesgo crediticio DBRS de Canadá otorgó grado de inversión a Perú

La agencia calificadora de riesgo crediticio DBRS de Canadá anunció hoy que ha otorgado al Perú el grado de inversión para su deuda a largo plazo en moneda extranjera y local, por encima de las calificaciones otorgadas por las agencias principales, como las estadounidenses, al país.
La calificación "BBB" es un reflejo de la reducida inflación de Perú, de sus bajas tasas de interés y de su rápido crecimiento económico, cercano a ocho por ciento anual, precisó DBRS.
Las mejores calificaciones de riesgo permiten a los países solicitar créditos a menores costos y por mayores plazos.

"Perú ha demostrado que una sana política macroeconómica da como frutos un mayor crecimiento y una mayor estabilidad", dijo el jefe de Economistas de DBRS, David Roberts.
La agencia calificó a Perú por encima de algunas de sus competidoras más grandes como Fitch Ratings, Moody's Investors Service y Standard & Poor's, las cuales ubican al país uno o dos niveles por debajo del grado de inversión, reportó Reuters.

En ese sentido, el ministro de Economía, Luis Carranza, aseguró que este nuevo galardón es un hito para nuestro país y abre una nueva etapa de desarrollo en todas los sectores económicos así como abre las puertas para importantísimos acuerdos comerciales.

viernes, 10 de agosto de 2007

Crisis Bursatil Mundial

Reserva Federal inyecta 35.000 millones de dólares para dar liquidez a bolsa
Crisis hipotecaria de EEUU vuelve a sepultar bolsas mundiales incluida la BVL

De muy poco sirvió la tercera intervención de la Reserva Federal de Estados Unidos que inyectó 35 mil millones de dólares para tranquilizar la crisis financiera en Wall Street y con ello dar un alivio al resto del mundo. Los indicadores del planeta cayeron fuerte en Europa, Asia, el Pacífico y por ende, en la BVL.
Aunque durante la rueda el IGBVL bajó hasta un 2,95%, (a 21.975,22 puntos), al final de esta negra jornada registró una pérdida de 1,93%, para cerrar extraoficialmente en 22.207,38 puntos. El Índice Selectivo cayó un 1,96% a 39.414,84 unidades.
Los mercados financieros en todo el mundo han sido golpeados por segunda vez consecutiva en la semana confirmando la ola de pánico por el imprevisible efecto que pueda tener la crisis hipotecaria, constructora e inmobiliaria de Estados Unidos sobre la economía global.
Analistas temen que la situación podría frenar el crecimiento económico de Estados Unidos y otros países exportadores como Alemania, Japón y otros asiáticos. También se verían afectados los beneficios que puedan apuntarse las compañías.
Incluso "una preocupada" Reserva Federal de EEUU, emuló lo hecho por el Banco Central de Europa e inyectó hoy 35.000 millones de dólares en el sistema bancario prometiendo dar tantas reservas "como sea necesario" ante la reducción de liquidez por el efecto de la crisis inmobiliaria en el mercado de crédito.
Europa
Los parqués europeos también cierran en rojo en una jornada marcada por la inyección de liquidez del BCE para frenar la crisis hipotecaria de EEUU. Los mercados europeos han agravado las bajadas con el signo negativo de Wall Street y al cierre, el Ibex 35 perdía un 2,59%, su quinto peor registro del curso, hasta los 14.453,9 puntos.
Los principales índices europeos cedían una media en torno al 2,5 por ciento, si bien los descensos variaban de unas bolsas a otras. Londres caía un 3,1%. El índice Dax 30 de Fráncfort se depreciaba otro 1,6%. Y en París, el CAC 40 perdía un 3,1%.
Asia
Las bolsas asiáticas se han hundido por temor a una crisis del sector hipotecario de EEUU, mientras el Banco de Japón (BOJ) se sumaba a la iniciativa concertada de inyectar liquidez al mercado en un intento de contener el pánico.
De Tokio a Bangkok, de Hong Kong a Singapur, las plazas de Asia se han contagiado de las fuertes caídas del pasado jueves en Wall Street, para acabar sufriendo pérdidas en torno al 2%, aunque han sido más abultadas en los casos de Seúl, Manila y Hong Kong. Stiles.
Latinoamérica
En Argentina su índice de acciones líderes de Buenos Aires cayó un 1,65 por ciento a 2.053,13 puntos, nivel similar al de finales de marzo. La bolsa argentina acumuló en dos sesiones una pérdida del 4,88 por ciento y cerró la semana con una baja del 4,44 por ciento.
Por su lado el índice Bovespa de la Bolsa de Sao Paulo retrocedió un 1,3 por ciento, a 52.712 puntos. En su mínimo de la sesión, el índice llegó a perder más de un 3 por ciento.
La bolsa mexicana también cerró el viernes con una caída del 1.55 por ciento. El índice líder de la bolsa local, el IPC, perdió 463.49 puntos a 29,420.47 unidades, la segunda jornada consecutiva a la baja.
La única excepción fue la Bolsa de Venezuela la cual cerró estable ya que su Índice Bursátil Caracas avanzó 0,07 por ciento para cerrar en 40.881,22 unidades, 28,81 puntos más que en la sesión anterior, con un balance de ocho acciones en alza, seis en baja y cuatro estables
¿Podría caer más?
"Se espera que la ventas de casas y los precios, y la construcción caigan incluso más que lo previsto inicialmente, a medida que los efectos de condiciones más duras de créditos se trasladan al mercado inmobiliario", señaló Diane Swonk, economista jefe de Mesirow Financial.
Hoy se supo además que la Comisión del Mercado de Valores investiga a los mayores bancos de inversión de Estados Unidos por si ocultaron pérdidas ligadas a la crisis inmobiliaria.
Para los inversores, el gran interrogante es quién posee hipotecas de riesgo, dado que como ya han emergido en fondos franceses y alemanes, nadie quiere comprarlas por error.

jueves, 19 de julio de 2007

INVERSION

BID: monto se negocia ahora. Evalúan financiar US$ 800 mlls para exportar gas
Perú recibiría inversiones extranjeras por más de US$ 10,000 millones

El presidente del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Luis Alberto Moreno, afirmó este miércoles que actualmente se están negociando inversiones extranjeras por más de 10,000 millones de dólares hacia el Perú en un contexto en el que, de acuerdo a las calificadoras de riesgo crediticio, el país avanza hacia el grado de inversión.
Lima.- "No faltan ejemplos de dinamismo en minería y en hidrocarburos, por lo cual estamos orgullosos de participar, por ejemplo, en el proyecto de Camisea y evaluamos financiar 800 millones de dólares para el proyecto Perú LNG (de gas natural licuado), que convertirá al país en un exportador neto de hidrocarburos", dijo.
Asimismo, resaltó los logros alcanzados en el sector turismo, al mencionar que este rubro se ha convertido en la segunda fuente de divisas para la economía peruana, y que logró duplicar el número de visitantes internacionales entre los años 2001 y 2006.
"No hay dudas de que el Perú está despegando, sin embargo, todos sabemos que los beneficios de la bonanza no se perciben en todos los hogares peruanos pues 14 millones de personas aún viven en la pobreza, las tasas de desempleo y subempleo no han cambiado sustancialmente y la informalidad sigue siendo una de las más altas de la región", puntualizó, según informa Andina.
Consideró que para llegar al año 2021 como un país pujante y justo, el Perú debe aprovechar la coyuntura favorable para diversificar su sector productivo y ganar en competitividad porque los precios de las materias primas no se mantendrán para siempre altos.
Moreno opinó que el crecimiento económico debe traducirse en oportunidades de progreso y en mejores condiciones de vida para todos sus ciudadanos.
Refirió que desde el BID están acompañando al Perú en estos desafíos y destacó que una de sus principales actividades será respaldar las reformas en el sector de agua en donde se invertirán 800 millones de dólares en los próximos cinco años.
Agregó que en el BID son conscientes que el Perú en estos momentos no tiene problemas de financiamiento externo.
"Sin embargo, hemos observado que la bonanza económica también ha traído un problema de expectativas y, si bien el Estado cada vez quiere avanzar en el proceso de descentralización, se encuentra con una enorme necesidad de reforzar a nivel local y regional las capacidades de identificación y de gestión de proyectos", sostuvo.
Finalmente, indicó que esa tarea debe ser compartida por el sector privado porque es este sector el más interesado de que los recursos públicos sean utilizados de manera eficaz y eficiente.
"Después de todo, parte importante de la carga tributaria recae sobre él", dijo el presidente del BID durante una teleconferencia en el marco del Primer Foro Anual de Economía Quo Vadis Perú, organizado por la Cámara de Comercio de Lima (CCL) y la Universidad de Lima.

miércoles, 13 de junio de 2007

Perú Clima de Inversión

Lista la lidera Uruguay
Perú es el segundo país de la región con expectativas más favorables para inversión

Lima.- El Perú es el segundo país en América Latina con el clima económico y expectativas más favorables para las inversiones, según el Indice de Clima Económico (ICE), elaborado por el Instituto Ifo (Instituto de Pesquisas Económicas de la Universidad de Munich) y por la Fundación Getulio Vargas (FGV) de Brasil.

La lista es liderada por Uruguay (8.5 puntos) y seguido por Perú (7.8 puntos), Costa Rica (7.4), Argentina (siete) y Colombia (6.4), los cuales presentaron en abril de este año un ICE superior a los respectivos promedios históricos, "lo que señala el calentamiento económico en toda la región", señaló el estudio.

El ICE es construido con una combinación de dos índices separados que miden la situación económica actual y las expectativas para los próximos seis meses, para lo cual fueron consultados 110 especialistas en 15 países.

En el índice "situación económica actual" los primeros lugares fueron ocupados por Uruguay (nueve puntos), Perú (nueve), Colombia (7.9) y Argentina (7.7 puntos).

En tanto que los países con mejores expectativas son Uruguay (ocho), Costa Rica (7.7), Perú (6.5) y Chile (6.4) y los más pesimistas son Ecuador (2.7) Colombia (4.4) y Venezuela (4.5).

El ICE general alcanzó en promedio 5.8 puntos en abril, 0.6 puntos por encima del promedio de los últimos diez años y próximo al nivel máximo de seis puntos alcanzado a inicios del 2005.

"El ambiente económico se mantuvo, por sétimo trimestre consecutivo, favorable a los negocios en América Latina", expresaron los autores del estudio.

El ICE sirve para seguir y anticipar tendencias económicas sobre la base de informaciones suministradas trimestralmente por especialistas en las economías de sus respectivos países.

El índice de situación actual alcanzó 6.1 puntos, el nivel más alto en los últimos diez años, mientras que el índice de expectativas con 5.5 puntos se ubicó un poco por debajo del promedio histórico de 5.6 unidades.

"El resultado indica que los especialistas económicos de la región interpretan el momento actual de forma favorable, pero se muestran cautelosos al evaluar las perspectivas de continuidad de la tendencia de mejoría a lo largo del 2007", precisó el estudio.

La visión de los especialistas respecto a la región como un todo es todavía heterogénea, aunque sus divergencias han disminuido en los últimos años, indicó el informe.

Esa convergencia de criterios es atribuida a una percepción más favorable respecto a las políticas económicas de sus respectivos países y a la influencia positiva de factores externos sobre la economía regional.

Entre esos factores positivos se destacan el elevado grado de liquidez en los mercados financieros internacionales, mejoría en los indicadores de vulnerabilidad externa de los países emergentes y amplios superávit comerciales de los países de la región.

El saldo comercial positivo se debe a la elevación de los precios de productos agrícolas, minerales e industriales que tienen gran relevancia en la pauta de exportaciones de la región.